| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.10亿元 | +32.16% |
| 归母净利润 | 1.64亿元 | +30.24% |
| 扣非净利润 | 1.58亿元 | +27.21% |
| 经营活动现金流净额 | -144万元 | -1.31亿元 |
| 研发投入 | 2387.64万元 | +24.35% |
1. 市场拓展成效显著： 境外收入达11.24亿元（+27.15%），境内收入1.86亿元（+73.38%），国内业务增速显著高于海外。
2. 产品多元化布局： 形成"匹卡噗(PIKAPOO)"等自有品牌矩阵，覆盖宠物用品（牵引具、玩具）及食品（零食、干湿粮）全品类。
3. 研发国际化： 在上海、美国设立设计研发中心，2024年研发投入占比1.82%，产品迭代速度加快。
1. 现金流压力： 经营活动现金流由正转负（2023年为正值），主要系采购支付增加及国内业务拓展费用上升。
2. 季度波动明显： Q2单季净利润下滑16.39%，2025Q1净利润同比下降30.57%，反映业务扩张期的成本压力。
3. 应收账款风险： 中报显示应收账款同比增加43.46%，需关注回款效率。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 分红方案 | 10派1.5元（含税） |
| 市盈率（PE） | 17.21倍 |
| 市净率（PB） | 2.13倍 |
当前估值水平反映市场对公司持续增长的预期，分红率保持稳定。
1. 国内渠道建设将持续投入，短期可能压制利润表现
2. 宠物牵引具领域优势地位有望巩固，食品品类占比或提升
3. 需重点关注现金流改善措施及应收账款管理成效
