行业环境： 2024年商用车行业受新能源渗透率快速上升、物流需求增速减弱等因素影响，产销量同比下降。公司柴油发动机销量35万台，同比 下降5.15% 。

转型措施： 公司通过技术改造、产品结构调整（增加汽油机研发）和供应链优化，实现单台发动机毛利率提升，但整体营收仍受行业下行拖累。

研发投入： 全年研发支出4.58亿元，同比增长4.08%，占营收比达9.67%，在同业中处于较高水平，反映公司向新能源转型的决心。

• 偿债压力： 速动比率0.45，付息债务比例54.54%，短期偿债能力较弱
• 运营效率： 总资产周转率0.39次，存货周转率2.20次，均低于行业平均水平
• 现金流风险： 净利润现金含量-587.16%，经营性现金流连续为负
• 资产质量： 应收账款11.97亿元，占总资产10.57%，存在回收风险

尽管2024年亏损额同比收窄，但公司面临 行业转型阵痛期 的持续挑战。董事会报告指出将通过以下措施改善经营：

1. 加速新能源动力产品研发，应对"双碳"政策要求
2. 优化债务结构，控制财务费用
3. 深化供应链改革，提升存货周转效率
4. 把握蓝牌法规实施机遇，扩大汽油机市场份额

需关注2025年Q1数据是否延续毛利率改善趋势，以及新能源产品商业化进展。