一、核心财务数据概览
|
指标
|
2024年
|
同比变化
|
|
营业总收入
|
869.95亿元
|
-18.98%
|
|
归母净利润
|
-5.98亿元
|
-130.45%
|
|
扣非净利润
|
-22.52亿元
|
-484.91%
|
|
毛利率
|
16.72%
|
+3.29%
|
|
净利率
|
-0.75%
|
-139.95%
|
|
资产负债率
|
65.47%
|
-0.42%
|
二、季度业绩表现分析
2024年第四季度呈现显著改善：
-
单季度营收255.36亿元，同比下降5.4%，降幅较前三季度收窄
-
归母净利润31.49亿元，同比大幅增长64.52%
-
扣非净利润18.58亿元，同比大增88.88%
第四季度业绩反弹主要得益于：
-
原材料及煤炭价格下降带来的成本优化
-
"聚材通"电商平台线上销售占比提升
-
管理精细化带来的费用控制
三、业务运营情况
|
产品
|
销量
|
同比变化
|
|
水泥
|
19,823万吨
|
-15.84%
|
|
熟料
|
2,671万吨
|
-3.88%
|
|
商品混凝土
|
7,579万方
|
-1.24%
|
|
骨料
|
13,048万吨
|
-8.22%
|
产能情况：
-
熟料产能3.0亿吨
-
商混产能3.6亿方
-
骨料产能2.3亿吨
四、财务健康度评估
现金流状况：
-
货币资金/流动负债：15.25%（行业警戒线通常为20%）
-
近3年经营性现金流均值/流动负债：17.34%
-
每股经营性现金流1.75元，同比下降10.44%
债务风险：
-
有息资产负债率39.1%
-
筹资活动现金流净额同比下降38.04%
-
现金及现金等价物净增加额同比下降158.89%
商誉情况：
五、投资回报与分红政策
-
ROIC(投资资本回报率)：1.27%，资本回报率较弱
-
上市26年累计融资1036.20亿元，累计分红87.41亿元
-
分红融资比：0.08，远低于行业平均水平
-
2024年分红政策：不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本
六、管理层与员工情况
-
员工总数55,034人，同比减少10.75%
-
人均薪酬16.85万元，同比增长12.33%
-
人均创收158.08万元，同比下降9.23%
-
高管薪酬总额2175.49万元，同比增长6.11%
七、行业前景与公司展望
行业趋势：
-
水泥行业处于周期底部，2025年盈利中枢有望上移
-
长三角地区已实现两轮提价，行业维护利润意愿增强
-
供给自律有望持续，供需再平衡时间可能缩短
公司战略：
-
坚持经营精益，复价稳量调结构
-
强化管理精细，降本控费练内功
-
推进组织精健，精简精干提效能
-
持续优化环保指标，吨熟料颗粒物排放强度下降
分析师预期：
-
2025年预期净利润：26.29亿元
-
预期每股收益：0.37元
八、投资建议
优势：
-
全国性布局的行业龙头地位
-
第四季度主业盈利显著改善
-
毛利率连续两年提升
-
资产负债率连续三年下降
风险：
-
现金流紧张，短期偿债压力较大
-
商誉减值风险
-
行业需求仍有下行压力
-
历史分红回报率低
关注要点：
-
2025年一季度业绩能否延续第四季度改善趋势
-
行业供给自律的持续性
-
公司债务结构的优化进展
