时到量化 时到量化
安凯客车(000868)2024年度财报深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化 备注
营业总收入 27.35亿元 +27.43% 创近三年新高
归母净利润 839.2万元 扭亏为盈 2023年亏损
扣非净利润 -5493.1万元 +75.86% 亏损收窄
毛利率 10.25% +51.87% 盈利能力改善
经营活动现金流 258.23万元 -99.44% 需重点关注
注：非经常性损益贡献6332万元（含4524万元应收款项减值转回及1536万元政府补助）
二、分季度业绩表现
季度 营收(亿元) 同比 净利润(万元) 同比
Q1-Q2 11.48 +53.9% 725.78 +110.97%
Q3 5.46 -17.85% -1261.68 -228.18%
Q4 10.41 +41.53% 1375.1 +112.11%

第四季度贡献全年净利润的163.8%，季节性特征显著

三、经营质量分析

1. 费用控制

2. 资产状况

3. 行业对比

四、关键风险提示
  1. 现金流恶化 ：经营性现金流同比下降99.44%，每股经营性现金流为0元
  2. 债务压力 ：有息负债1.38亿元（+36.13%），流动比率低于安全阈值
  3. 扣非净利润连续亏损，盈利依赖非经常性收益
  4. 应收账款增速（37.31%）高于营收增速（27.43%）
五、估值与投资建议
估值指标 数值 行业对比
市盈率(TTM) 712.02倍 显著高于行业
市净率(LF) 6.96倍 偏高
市销率(TTM) 2.18倍 适中

投资建议：短期业绩改善但质量欠佳，建议关注：①Q2现金流改善情况 ②应收账款管理措施 ③新能源客车订单获取能力