2024年公司实现营业收入32.87亿元，同比增长11.26%；归母净利润6.66亿元，同比增长4.41%。其中第四季度表现亮眼，单季营收11.28亿元（同比+22.69%），归母净利2.47亿元（同比+26.95%）。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入 | 32.87亿元 | +11.26% |
| 归母净利润 | 6.66亿元 | +4.41% |
| 扣非净利润 | 6.58亿元 | +3.65% |
| 毛利率 | 40.9% | -0.5% |
| 净利率 | 20.3% | -1.3% |
新品布局： 推出草本养生水系列新品，杏仁奶系列营收同比增长399.74%，毛利率达46.26%，成为新的增长点。
成本改善： 2024Q3末起杏仁采购价下降超30%，带动2025Q1毛利率同比提升4.4%至48.1%。
分红回购： 拟现金分红比例47%，同时执行3000-6000万股的回购计划。
| 产品线 | 营收占比 | 同比增长 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 杏仁露 | 96.91% | +8.68% | 42.15% |
| 果仁核桃 | 2.42% | +16.35% | 26.58% |
| 杏仁奶 | 0.60% | +399.74% | 46.26% |
市场拓展： 加大费用投放，传统线下覆盖20个城市公交车身、15个北方核心城市高铁站；线上推出"杏运大咖""轻林漫步"等年轻化产品。
主流券商维持"增持"评级，下调2025-2026年EPS预测至0.64元、0.74元，给予2025年18倍PE，目标价11.52元。主要考虑因素：
