*ST和展(000809)2024年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化	备注
营业总收入	3.83亿元	+1509.4%	主要来自混塔业务
归母净利润	-1.03亿元	+2.7%	亏损收窄
毛利率	7.55%	+178.73%	盈利能力改善
净利率	-32.61%	+93.08%	仍处于亏损状态
每股收益	-0.12元	+7.69%
总资产	29.67亿元	-35.7%	重大资产重组影响

1. 业务转型成效显著 ：公司自2023年起向新能源开发及风机混塔装备制造业务转型，2024年12月完成重大资产出售，剥离原有土地一级开发、供水及污水处理业务。

2. 混塔业务突破 ：实现设计、生产、交付、吊装全链条整合，完成百万千瓦混塔订单生产和交付，第四季度营收达2.98亿元(同比+3504.26%)。

3. 新能源布局加速 ：扩大资源入口，推进多个新能源项目落地，2025年3月已启动明阳察北200MW风电项目钢混塔生产。

4. 财务结构优化 ：现金资产达12.5亿元，基本无有息负债，为新能源重资产项目提供充足资金支持。

项目	变动幅度	主要原因
销售费用	+214.27%	开展混塔销售业务
管理费用	+106.03%	新能源相关业务开展
财务费用	-34.51%	偿还到期债务
经营活动现金流	-98.02%	混塔业务支付采购款增加
存货	-99.96%	财京投资不再并表

1. 持续亏损 ：尽管亏损收窄，但净利率仍为-32.61%，产品或服务附加值有待提升。

2. 现金流压力 ：经营性现金流净额-9555万元，同比下降98%，业务扩张带来资金压力。

3. 诉讼风险 ：2025年一季度新增3件法院诉讼，需关注潜在法律风险。

4. 行业竞争 ：新能源行业政策变化快，市场竞争激烈，转型成效仍需观察。

1. 摘帽进程 ：公司已申请撤销退市风险警示，若获批将消除股票交易限制。

2. 业务聚焦 ：全面转向"混塔装备制造+新能源开发"模式，2025年重点项目已启动。

3. 资金优势 ：充足现金储备(12.5亿元)和再融资空间为业务拓展提供支持。

4. 盈利拐点 ：2025年一季度净亏损1460万元，同比继续收窄，关注全年扭亏可能。