ST华闻(000793)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(元)	335,701,197.51	566,616,112.88	-40.75%
归母净利润(元)	-708,242,472.94	-1,099,797,112.96	+35.60%
扣非净利润(元)	-512,037,215.17	-734,825,710.60	+30.32%
经营现金流净额(元)	-24,896,200.00	205,000,000.00	-112.14%
基本每股收益(元/股)	-0.3546	-0.5507	+35.61%
加权平均净资产收益率	-120.08%	-72.98%	-47.10%

二、业务板块收入分析

业务板块	2024年收入(元)	2023年收入(元)	同比变化	收入占比
传播与文化产业	195,118,535.75	265,929,113.88	-26.63%	58.12%
数字内容服务业	40,478,745.03	58,548,476.45	-30.86%	12.06%
软件信息服务业	13,155,728.17	18,187,222.60	-27.66%	3.92%
贸易业务	6,604,630.09	110,637,901.55	-94.03%	1.97%

注：贸易业务收入锐减主要因本期终止贸易业务

三、财务健康度评估

评估维度	关键指标	风险提示
盈利能力	连续三年净利润为负(2022-2024)	持续亏损，核心业务竞争力不足
现金流状况	经营现金流由正转负(-2489.62万元)	造血能力急剧恶化
资本结构	加权平均ROE -120.08%	股东权益严重受损
业务转型	传统业务萎缩，新业务未形成规模	营收缺口难以弥补

四、关键问题与挑战

业务转型阵痛明显 ：终止贸易业务导致收入锐减94%，而传媒文旅等核心业务收入下滑26%-31%，新业务培育尚未见效
现金流危机加剧 ：经营活动现金流净额暴跌112%，从正2.05亿转为负2489万，企业持续经营能力存疑
费用控制压力大 ：期间费用率高达57.98%，同比上升15.61个百分点，显示成本管控效率低下
股东权益持续受损 ：基本每股收益-0.35元，加权平均ROE低至-120.08%，资本回报能力严重恶化

五、投资价值评估

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	-7.25倍	传媒行业平均23.5倍
市净率(LF)	23.76倍	传媒行业平均2.8倍
市销率(TTM)	15.29倍	传媒行业平均4.2倍

注：异常高的市净率反映净资产已接近清零状态

六、分析师结论

ST华闻2024年财报显示公司仍深陷经营困境：

虽然亏损幅度同比收窄35%，但主营业务持续萎缩，营收下滑超40%，反映转型战略尚未见效
现金流恶化程度远超利润表表现，经营现金流净额暴跌112%，企业持续经营能力面临严峻考验
审计报告附带说明段，提示存在持续经营重大不确定性的风险因素
当前估值指标显示公司已处于技术性破产边缘，投资者需高度警惕退市风险

除非公司能在2025年实现业务模式根本性突破并大幅改善现金流，否则投资风险极高。