丰乐种业(000713)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

二、盈利能力分析

指标	2024年	同比变化
毛利率	15.74%	+23.77%
净利率	2.08%	+67.17%
ROIC	2.85%	-
加权平均ROE	3.53%	-

盈利能力提升主要源于：

• 种子产业新品种销量增加及产品结构优化
• 研发费用增长 26.52% 带来的产品竞争力提升
• 财务费用下降 45.46% （汇兑损失减少）

三、现金流与资产负债状况

项目	金额(亿元)	同比变化
经营活动现金流净额	-0.28	-117.00%
投资活动现金流净额	1.43	+179.55%
筹资活动现金流净额	-0.005	+98.43%
总资产	32.66	+10.59%
资产负债率	35.77%	+5.13个百分点

现金流变动主要原因：

• 经营活动现金流下降：玉米种子制种面积增加导致库存上升
• 投资活动现金流增长：理财资金赎回
• 商誉余额保持 2.21亿元 ，需关注减值风险

四、业务板块与市场表现

公司三大业务板块表现分化：

1. 种子业务 ：新品种推广成效显著，成为利润增长主要驱动力
2. 农化业务 ：收入下滑拖累整体营收表现
3. 香料业务 ：保持稳定发展态势

市场环境方面，受益于国家种业振兴政策支持，行业年均增长率维持在 4%-6% 。

五、风险与挑战

六、投资价值评估

指标	数值	行业对比
市净率(LF)	2.39倍	中等偏高
市销率(TTM)	1.53倍	中等
分红融资比	0.27	偏低

综合分析：

• 短期看：四季度业绩爆发显示经营改善潜力
• 长期看：需关注营收增长可持续性和现金流改善情况
• 建议投资者关注公司新品种推广进度和农化业务转型成效