2024年度公司主营业务收入显著下滑，主要源于两大核心产品价格下跌：

• 价格因素 ：纯碱、氯化铵销售价格较2023年出现较大幅度下降，尽管原材料（液氨等）和燃料动力成本同步下降，但成本降幅未能抵消售价下滑影响
• 行业环境 ：受同行业扩产影响，纯碱及氯化铵市场竞争加剧，导致产品毛利率压缩
• 季度表现 ：第四季度出现单季亏损4813万元，反映下半年经营压力持续加大

值得注意的是，公司产能利用率保持高位（纯碱101.05%，氯化铵107.45%），显示生产端效率仍具竞争力。

资产结构重大变化：

• 在建工程暴增3888.53%，占总资产比重上升20.97个百分点，显示大规模产能建设投入
• 固定资产减少9.51%，反映资产更新换代进程
• 长期借款激增385.73%，对应资本开支需求

分红方案： 拟每10股派现1.815元（含税），对应股息率约2.55%（按4月29日收盘价计算）。

投资回报率： 投入资本回报率(ROIC)降至9.7%，较上年下降16.58个百分点，反映资本使用效率降低。

主要风险：

1. 产品价格持续下行风险：若行业产能过剩持续，可能进一步压缩利润空间
2. 在建工程转固压力：大规模资本开支可能导致未来折旧成本上升
3. 财务杠杆增加：长期借款大幅增长可能提升财务风险

潜在机遇：

1. 技术升级项目推进：有望提升生产效率和降低成本
2. 行业整合机会：市场竞争或加速行业洗牌，头部企业可能受益
3. 估值修复空间：当前市盈率处于历史低位