2024年度，启迪药业实现营业收入3.43亿元，同比下降15.18%；归属于上市公司股东的净利润为-1.25亿元，同比大幅下降596.98%。扣除非经常性损益后，净利润为-1.698亿元，显示主营业务亏损加剧。

1. 盈利能力持续恶化： 净利润连续三个季度负增长，第四季度亏损扩大至1.25亿元，反映原材料成本上涨及销售乏力双重压力。

2. 应收账款风险： 三季报显示应收账款同比激增1214.33%，应收账款/利润比达104.18%，存在较大坏账风险。

3. 费用控制不足： 三费（销售/管理/财务费用）占营收比达52.53%，同比增加17.41%，显示运营效率低下。

4. 商誉减值： 公司公告计提商誉减值准备，反映此前并购项目未达预期。

在中药Ⅲ行业72家上市公司中，启迪药业多项指标排名靠后：

• 每股收益：行业排名第62-69位（具体未披露）
• 净资产收益率：显著低于行业龙头（如片仔癀6.77%、云南白药4.86%）
• 销售毛利率：三季报46.21%，低于济川药业（77.25%）、东阿阿胶（73.62%）等竞争对手

1. 利润分配方案： 公告未明确分红计划，结合亏损情况预计不进行现金分红。

2. 银行授信申请： 公司公告申请综合授信额度，反映现金流压力。

3. 内部控制： 2024年内控评价报告未披露重大缺陷，但需关注应收账款管理有效性。

风险警示：

• 连续亏损可能导致ST风险（虽营收超1亿元暂不触及退市标准）
• 高应收账款占比可能引发流动性危机
• 市净率3.73倍（截至2025年5月7日）高于行业均值，估值合理性存疑

关注点： 后续需密切跟踪公司产品结构调整进展、原材料成本控制措施及应收账款回收情况。