中绿电(000537)2024年度报告深度分析

一、核心财务表现

2024年公司实现归母净利润10.09亿元,同比增长10%,资产总额达894亿元。尽管全年营收受装机爬坡期影响有所波动,但Q4业绩显著改善,为2025年一季度的高增长(净利润同比+52%)奠定基础。

指标 2024年 同比变化
归母净利润 10.09亿元 +10%
总资产 894亿元 +11.4%
在运装机容量 1845万千瓦 +228.52%
发电量 109亿千瓦时 +20%+
资产负债率 65.33% 高杠杆

二、业务转型与产能扩张

公司已完成从房地产向新能源运营商的全面转型,形成海陆风电、光伏、光热多能互补格局:

三、财务风险与机遇

主要风险: 付息债务比例65.33%处于行业高位,经营性现金流净额虽转正但净利润现金含量为-236.25%,显示盈利质量有待改善。

积极信号: Q2单季度营收环比增长10.77%,发电量环比增长25.45%,显示装机达产后的规模效应正在显现。

四、2025年发展展望

基于在建918万千瓦装机储备和一季度业绩表现,公司呈现三大发展趋势:

  1. 业绩释放加速 :2025Q1上网电量同比+98.84%,验证装机扩容的业绩转化能力
  2. 技术壁垒构建 :黑启动、孤网运行等核心技术提升并网竞争力
  3. 政策红利兑现 :在国家可再生能源装机占比53.8%的背景下,公司先发优势显著

五、投资建议

短期需关注债务结构优化进展,中长期看好其:

建议投资者密切跟踪季度发电量数据与负债率变化,把握业绩拐点机会。