注：第四季度营业总收入10.91亿元（同比-22.02%），净利润5330.6万元（同比+7.92%）

1. 港航物流板块 ：全年完成货物吞吐量5784.35万吨，同比增长15.47%。其中：

• 港弘码头吞吐量同比增长20.58%
• 梧州港务吞吐量同比增长62.87%

2. 新能源战略布局 ：通过收购黑龙江顺霆新能源（50MW风电场），强化风电产业规模

3. 发布《2025-2030年发展战略规划》，确立"港通四海，绿能九州"使命，实施四大战略：

• 双轮驱动战略
• 西江-长江联动战略
• 系统集成战略
• 数智绿色战略

三费占比16.22%（同比+3.78%），显示成本控制压力增大

1. 分红方案：每10股派0.65元（含税），对应股息率约2.6%

2. 历史融资分红比：累计融资21.64亿元，分红7.07亿元，比例0.33

3. 市场预期差：实际净利润2.92亿元，低于分析师预期的2.98亿元

4. 2025年业绩展望：分析师预期净利润3.12亿元（EPS 0.34元）

优势：

• 盈利能力持续改善（毛利率+7.41%）
• 港航物流业务量增长显著（+15.47%）
• 新能源战略布局逐步落地

风险：

• 营收下滑趋势尚未扭转（-6.07%）
• 债务及应收账款风险突出
• 资本回报率（4.52%）低于行业平均水平

综合评估：短期关注现金流改善情况，中长期需观察双主业协同效应及新能源项目落地进度