通程控股2024年度财务深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年H1	同比变化
营业收入	8.17亿元	-17.34%
归母净利润	0.76亿元(Q2)	+5.81%
扣非净利润	0.86亿元	-10.77%
加权ROE	3.45%	+0.27%
毛利率	26.92%	+0.32%

注：数据截至2024年半年度报告

二、业务结构分析

业务板块	营收规模	占比
商业零售	18.07亿元	90.5%
酒店旅游	1.90亿元	9.5%

区域分布：湖南省内收入占比100%（19.97亿元），显示公司业务高度区域集中。

三、资产负债与现金流

项目	2024年H1	变动幅度
总资产	55.50亿元	+3.14%
净资产	34.23亿元	+7.54%
有息负债	3.45亿元	+44.82%
货币资金	10.76亿元	-

现金流特征：财务费用948.74万元，短期借款3.10亿元，显示公司资金储备充足但负债结构需关注。

四、经营风险与机遇

主要风险：

营收连续下滑：2024H1营收同比降17.34%，延续2023年下滑趋势
负债压力上升：有息负债同比激增44.82%，财务杠杆加大
区域集中风险：100%收入依赖湖南市场，抗区域风险能力较弱

潜在机遇：

盈利能力稳定：毛利率逆势提升至26.92%，显示成本控制能力
资产质量优良：净资产规模达34.23亿元，行业排名前20%
政策支持：参与湖南家仓库直销政府补贴专场，获取政策红利

五、投资建议

基于当前4.07元的股价（截至2024年8月数据），建议投资者：

短期谨慎： 关注Q3营收能否止跌，负债率是否可控
中长期观察： 跟踪公司线上线下融合进展及区域扩张计划
价值参考： 同业比较显示当前估值处于合理区间下限

风险提示：消费复苏不及预期、区域竞争加剧、转型效果不达预期