天健集团2024年度财务深度分析

一、核心财务指标分析

指标	2024年H1	同比变化	2024年1-9月	同比变化
营业收入(亿元)	58.69	-54.13%	92.39	-47.61%
归母净利润(亿元)	2.47	-73.55%	3.28	-68.01%
扣非净利润(亿元)	2.23	-75.46%	-	-
毛利率	16.62%	-0.43%	16.23%	-
净资产收益率	1.95%	-6.26%	2.65%	-

注：H1指上半年数据，1-9月为前三季度数据

二、业务结构分析

业务板块	收入(亿元)	占比
建筑施工	192.92	71.2%
房地产销售	103.40	23.8%
物业租赁	4.00	1.5%
其他城市服务	13.86	3.5%

注：数据为2024年半年度报告披露的各业务板块全年收入情况

三、区域分布分析

地区	收入(亿元)	占比
广东	288.74	85.6%
湖南	5.65	1.7%
广西	6.68	2.0%
江苏	11.02	3.3%
其他地区	2.07	0.6%

四、财务健康状况

指标	2024年H1	同比变化
有息负债(亿元)	158.73	-13.07%
货币资金(亿元)	104.38	-
短期借款(亿元)	12.45	-
长期借款(亿元)	84.28	-
应收款(亿元)	30.48	-
应付款(亿元)	154.53	-

五、关键问题与挑战

业绩大幅下滑： 2024年公司面临营收和利润的双重压力，前三季度净利润同比下滑68.01%，主要受基建业务营收下降和地产业务去化不畅影响。
房地产销售困境： 部分项目如坪山和悦府去化率不足20%，反映出当前房地产市场的严峻形势。
盈利能力下降： 毛利率从2022年的33.11%降至2024年的16.23%，显示成本控制和定价能力面临挑战。
区域集中度高： 85%以上收入来自广东地区，区域集中度风险较高。

六、市场表现与估值

当前股价：3.53元(2024年8月数据)
市值：约65亿元
PB估值：0.6倍，低于同行业深振业、深物业
2024年Q2股价波动区间：3.5-4.5094元

七、未来展望

尽管面临严峻挑战，公司正在采取以下措施应对：

优化项目管理与成本控制，确保利润率稳定
向基础设施建设和装配式建筑领域拓展
加强供应商合作，通过集中采购降低材料成本
融入绿色建筑理念，符合可持续发展要求

公司已在2024年半年度报告中披露下半年经营计划，具体措施值得投资者关注。