京基智农2024年度财报深度分析

一、核心财务数据概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入	59.6亿元	-52.0%
归母净利润	7.14亿元	-59.13%
毛利率	28.04%	-27.58%
净利率	12.33%	-12.86%
每股收益	1.38元	-58.74%

第四季度表现更为疲软：营收13.65亿元(同比-45.14%)，净利润1.12亿元(同比-77.07%)。

二、业务板块表现分析

业务板块	收入	同比变化	毛利率	利润贡献
生猪养殖	39亿元	+39%	N/A	5.3亿元(占比75%)
房地产	12亿元	-86%	49.8%	N/A
饲料	7亿元	-23%	12.8%	N/A

生猪养殖业务成为核心增长点：全年出栏214.6万头(同比+16%)，完全成本降至14.38元/kg(同比-2.8元/kg)，高州项目成本已降至12.24元/kg。

三、财务结构变化

资产负债率下降8个百分点至60%，资本结构明显优化
经营性现金流大幅改善：每股经营性现金流1.88元(同比+340.68%)
货币资金减少21.02%，主要因融资规模降低、归还借款及股份回购
投资性房地产激增7034.46%，因固定资产转为投资性房地产

四、费用与研发投入

费用类型	费用率	同比变化	变动原因
销售费用	1.28%	-4.83%	地产项目销售减少
管理费用	5.11%	+3.04%	限制性股票激励费用
财务费用	1.90%	+1.11%	利息收入减少
研发费用	0.87%	+0.52%	加大研发投入

五、ESG表现亮点

环保投入达1.08亿元，采用低蛋白氨基酸平衡技术降低排放
创新使用草本酸汤饲喂技术，提高猪群免疫力
废弃物资源化利用：沼气发电9.4万千瓦时，有机肥转化
污水100%回用，实现"生产与环保共生"的生态养殖模式

六、未来展望

公司2025年目标：生猪出栏250万头(同比+16%)，持续优化养殖成本。机构预测2025年营收75.61亿元(+27%)，净利润9.20亿元(+29%)。

主要风险：生猪价格波动、饲料原材料价格波动、动物疫病风险及产能释放不及预期。