时到量化
大悦城(000031)2024年度财报深度分析
核心财务数据
指标
2024年数据
同比变化
归属净利润
-29.77亿元
超出预警区间上限
扣非净利润
-35至-45亿元
亏损扩大
营业总收入
204.77亿元(前三季)
-1.07%
毛利率
24.38%
-10.48%
负债率
76.38%
维持高位
三年累计亏损已超70亿元,2024年亏损额占近三年总额的42.5%,显示财务压力持续加剧。
亏损原因分析
1. 主营业务承压
销售型业务结算规模同比下降,毛利率减少10.48个百分点至24.38%
合作项目开发周期延长导致联营/合营企业投资收益减少
第三季度营收同比骤降31.2%,显示季度性恶化
2. 资产减值影响
对存在减值迹象的项目计提大额减值准备
存货/营收比高达235.56%,存货周转压力显著
3. 财务费用高企
财务费用达15.81亿元,占近三年经营性现金流均值的132.37%
有息负债率35.91%,融资成本持续侵蚀利润
财务健康度评估
风险指标
数值
行业对比
货币资金/流动负债
35.41%
低于安全线
经营性现金流/流动负债
2.19%(三年均值)
偿债能力弱
ROIC
1.88%
资本回报低下
现金流状况预警:经营性现金流同比减少55.56%,每股经营性现金流仅0.77元,显示造血能力持续弱化。
2025年一季度最新动态
营业收入51.13亿元,同比增长32.21%
归属净利润-2.58亿元,较上年同期扩大1.64亿元亏损
扣非净利润-2.72亿元,亏损幅度持续
基本每股收益-0.06元,同比恶化
尽管营收增长,但亏损持续扩大,显示成本控制和盈利能力尚未改善。
投资建议
风险提示
:需警惕持续亏损导致的ST风险,关注76.38%负债率下的再融资能力
观察重点
:2025年存货去化速度、商业地产租金收入变化、国资股东支持力度
估值参考
:当前市净率0.33倍(按每股净资产3.07元计算),反映市场对资产质量存疑