1. 主营业务结构 ：仍以房地产开发为核心，业务覆盖深圳、广州等多地，累计开发面积超千万平方米。新增代建业务、企业公寓等转型领域布局。

2. 资产减值计提 ：年报显示公司对部分存货及投资性房地产计提减值准备，反映房地产市场下行压力。

3. ESG进展 ：单独披露ESG报告，显示在绿色建筑、公司治理方面的合规性提升。

1. 行业风险 ：房地产行业持续调控背景下，销售去化速度与价格承压明显。

2. 流动性风险 ：零分红政策可能反映公司现金流紧张，需关注短期偿债能力。

3. 转型风险 ：新布局的代建、城市服务等业务尚未形成规模效益。

1. 股东结构 ：年报披露股东人数较上期减少约12%，显示散户持仓比例下降。

2. 市场表现 ：年报发布后首个交易日（2025年4月28日）股价振幅4.21%，成交量20.82万手，市场分歧明显。

3. 债券情况 ："23振业01"、"23振业02"债券正常付息，信用风险暂未显现。

1. 战略调整必要性 ：传统住宅开发模式面临挑战，需加快向"开发+运营"转型。

2. 国资背景优势 ：作为深圳国资控股企业，在获取城市更新项目方面具备资源优势。

3. 估值水平 ：当前市盈率为负值（TTM亏损），需观察2025年一季度后的盈利修复迹象。