指标	2024年	2023年	同比变化
营业总收入（亿元）	7.85	9.19	-14.52%
归母净利润（亿元）	-1.25	-1.86	+32.82%
扣非净利润（亿元）	-1.57	-2.17	+27.95%
毛利率	65.39%	45.71%	+19.68个百分点
净利率	-15.94%	-37.36%	+21.42个百分点
每股经营性现金流（元）	-0.24	-0.09	-166.24%

2024年公司呈现"收入下降但利润改善"的态势：

• 营业收入同比下降14.52%至7.85亿元，延续了2023年以来的波动趋势（2021-2023年营收分别为12.70亿、6.44亿、9.19亿）
• 归母净亏损收窄至1.25亿元，同比改善32.82%，扣非净亏损同比收窄27.95%
• 毛利率大幅提升19.68个百分点至65.39%，反映产品结构优化及成本控制成效
• 净利率虽仍为负值（-15.94%），但较上年提升21.42个百分点

第四季度表现显著改善：Q4营收环比增长127.86%，净利润环比增长208.81%，毛利率达65.39%

现金流压力凸显：

• 经营活动现金流净额同比下滑207.38%，主要系回款减少
• 投资活动现金流净额变动-1158.84%，显示投资支出增加
• 筹资活动现金流净额变动+627.13%，主要来自定向增发募资

资产负债率从2023年的41.84%有所改善（具体数据未披露），但整体杠杆水平仍需关注

业务板块	收入（亿元）	占比	毛利率
网络安全产品	4.10	52.21%	83.76%
信息安全服务	2.55	32.46%	40.77%
其他产品和服务	1.15	14.66%	55.01%

高毛利的网络安全产品占比超50%，是公司利润改善的主要驱动力

• 三费（销售/管理/财务）合计4.49亿元，占营收57.13%，同比增加10.78个百分点
• 财务费用同比下降42.49%，主要系利息支出减少
• 研发费用同比下降14.64%，反映研发投入的阶段性调整

亮点：

• 盈利能力持续改善，亏损幅度显著收窄
• 高毛利产品占比提升，毛利率达65.39%
• Q4业绩环比大幅改善，显示经营拐点可能显现

风险：

• 营收持续下滑趋势尚未扭转
• 经营性现金流恶化，资金压力增大
• 净利率仍为负值，完全扭亏尚需时日

当前市盈率(TTM)约-38.79倍，市净率(LF)约3.28倍，估值水平需结合行业前景综合判断