扬帆新材(300637)2024年年度财报深度分析
一、核心财务指标概览
| 指标 |
2024年 |
2023年 |
同比变化 |
| 营业收入(元) |
731,396,408.81 |
691,315,141.33 |
+5.80% |
| 归母净利润(元) |
-46,042,709.56 |
-87,732,028.73 |
减亏47.52% |
| 扣非净利润(元) |
-48,429,720.05 |
-96,370,243.30 |
减亏49.75% |
| 基本每股收益(元/股) |
-0.1961 |
-0.3737 |
+47.52% |
| 负债率 |
50.07% |
- |
- |
关键解读： 尽管公司仍处于亏损状态，但营业收入实现5.8%的增长，净利润和扣非净利润同比减亏幅度均接近50%，显示经营效率显著改善。第四季度表现尤为突出，归母净利润同比减亏76.56%，呈现加速复苏态势。
二、分业务板块表现
| 产品类别 |
2024年销售额(元) |
同比变化 |
| 光引发剂 |
197,770,408.01 |
+19.57% |
| 中间体(巯基化合物及衍生品) |
501,591,945.57 |
+9.53% |
业务亮点： 光引发剂业务在激烈市场竞争中实现近20%的增长，主要得益于积极的营销策略；中间体产品在下半年新项目拓展带动下实现全年稳定增长。公司作为国内巯基化合物产品系列较齐全的企业，在医药、农药和染料中间体市场保持竞争优势。
三、财务健康度分析
现金流状况
- 经营现金流净额：3233万元，同比增长48.4%
- 主力资金净流入(截至2025年4月25日)：791.69万元
- 游资资金净流入：120.43万元
- 散户资金净流出：912.11万元
股东结构变化
- 股东户数(截至2025年3月31日)：2.09万户，较2月减少146户(-0.69%)
- 户均持股：1.12万股，户均持股市值10.5万元
风险提示： 尽管负债率50.07%处于行业中等水平，但需关注持续亏损对偿债能力的影响。散户资金持续流出与股东户数减少反映市场信心尚未完全恢复，机构投资者与散户之间存在分歧。
四、行业前景与战略布局
在环保法规趋严背景下，UV光固化技术迎来发展机遇：
- 适配UVLED光源的新型光引发剂需求增长显著
- 应用领域从传统印刷向高科技产业扩展
- 面临IGM、久日新材等竞争对手的激烈竞争
战略方向： 公司持续优化光引发剂产品结构，同时加强在医药中间体等高附加值领域的布局。2024年固定资产减值计提同比减少4702.76万元，反映资产结构优化成效。
五、投资建议
优势：
- 核心业务收入恢复增长，亏损幅度显著收窄
- 现金流改善明显，经营效率提升
- UV光固化行业长期成长性明确
风险：
- 尚未实现盈利拐点，核心业务盈利能力仍需验证
- 行业竞争加剧可能挤压利润空间
- 散户投资者信心不足可能导致股价波动
估值参考： 截至2025年4月25日股价9.28元，对应PS约1.27倍，建议关注季度业绩持续改善情况。