2024年度，金明精机实现营业总收入4.74亿元，同比增长4.37%；归母净利润711.4万元，同比增长5.93%。值得注意的是，扣除非经常性损益后的净利润为-1,383.87万元，虽较上年改善4.25%，但核心业务仍处于亏损状态。
第四季度表现疲软，营收1.06亿元（同比-3.35%），归母净利润-721.38万元（同比-50.38%）。全年毛利率15.63%，同比下降4.67个百分点，反映成本压力显著。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 15.63% | ↓4.67pp |
| 净利率 | 1.5% | ↑1.5pp |
| ROIC | 0.53% | - |
| 每股收益 | 0.017元 | ↑6.25% |
非经常性损益贡献显著，包括政府补助281.74万元及金融资产公允价值变动收益1,463.19万元。应收账款占归母净利润比例高达526.85%，资金回收风险需警惕。
| 业务分类 | 收入(亿元) | 占比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 薄膜吹塑机 | 2.73 | 57.63% | ↑6.61% |
| 薄膜及袋制品 | 1.53 | 32.28% | ↑8.38% |
| 其他业务 | 0.48 | 10.09% | - |
分行业看，塑料机械收入3.08亿元（+10.82%），塑料制品1.53亿元（-7.41%）。薄膜吹塑机毛利率23.78%，而薄膜及袋制品毛利率为-5.24%，显示产品结构性问题。
经营性现金流显著改善，每股经营性现金流0.12元（同比+118.29%），主要因采购支出减少。货币资金4,364.60万元，无短期借款，现金资产健康。
投资活动现金流改善56.14%，因固定资产投入减少；筹资活动现金流下降2100.65%，系股利支付增加所致。
战略亮点：公司强化高端定制化技术，推进薄膜业务转型，研发投入占比3.2%。智能化塑机领域确立"提产能、增品种、保品质"发展路径。
主要风险：① 核心业务持续亏损；② 应收账款周转率低；③ 塑料制品业务毛利率为负；④ 第四季度业绩加速下滑。
当前股价4.95元（季度波动区间3.88-6.79元），对应PE(TTM)约291倍。建议关注：① 毛利率能否企稳回升；② 薄膜业务扭亏进展；③ 应收账款管理改善情况。公司资本回报率较弱(ROIC 0.53%)，需谨慎评估长期投资价值。