指标	2024年	同比变化
营业总收入（亿元）	17.82	-15.71%
归母净利润（万元）	-5,536.62	-304.4%
扣非净利润（万元）	-17,700	亏损扩大
经营现金流净额（亿元）	3.65	+72.54%
每股收益（元）	-0.2786	-304.4%
毛利率	33.48%	+0.56%

业务板块	营收（亿元）	同比变化	毛利率	同比变化
数控系统与机床	9.79	+9.82%	41.47%	+2.82%
机器人与智能产线	7.11	-36.39%	20.63%	-6.25%
特种装备业务	0.54	-14.78%	-	-
新能源汽车配套	0.11	-49.92%	-	-

机器人与智能产线业务的大幅下滑（-36.39%）是拖累公司整体业绩的主要原因，主要系2024年10月公司被美国财政部OFAC列入SDN清单，导致海外项目交付周期延长，验收及结算不及预期。

指标	2024年末	同比变化
总资产（亿元）	47.22	+6.8%
归母净资产（亿元）	15.98	-3.7%
ROE（加权平均）	-3.4%	-5.04%
ROIC	-1.44%	-3.09%

资产结构变化显著：应收票据及应收账款减少39.07%（占总资产比重下降10.17%），固定资产增加87.83%（占比上升7.7%），存货增加28.36%（占比上升4.11%）。

1. SDN清单事件影响：被列入美国SDN清单直接导致智能产线海外业务受阻，项目延期影响收入确认约3.8亿元。

2. 非经常性损益：政府补助1.49亿元部分缓解了亏损压力，但扣非后亏损扩大至1.77亿元，反映主营业务盈利能力承压。

3. 研发投入：全年研发费用率提升至15.2%（2023年为12.8%），重点投向高端数控系统国产化替代。

4. 现金流改善：经营性现金流净额同比增长72.5%，主要系加强应收账款管理及部分项目预收款增加。

机遇：

• 数控系统国产替代加速，核心业务（数控系统与机床）保持9.8%增长
• 工业机器人领域新产品研发完成，2025年有望恢复增长
• 教育教学方案服务持续投入，构建长期竞争力

风险：

• SDN清单限制尚未解除，海外业务恢复存在不确定性
• 存货周转天数增加至218天（2023年187天），存在减值风险
• 资产负债率升至58.6%（2023年52.3%），财务压力增大

当前估值水平：

• 市盈率（TTM）：-97.83倍
• 市净率（LF）：3.39倍
• 市销率（TTM）：3.04倍

投资建议：短期业绩承压态势可能延续至2025年上半年，建议关注：①SDN清单问题的解决进展；②数控系统国产化订单落地情况；③存货周转效率改善程度。长期投资者可逢低布局，等待行业复苏与公司经营改善。