指标	2024年	同比变化
营业总收入	27.90亿元	+3.65%
归母净利润	-1.84亿元	-878.18%
扣非净利润	-1.88亿元	-1036.72%
经营活动现金流净额	2.47亿元	+5833.45%
加权平均净资产收益率	-12.90%	下降15.35个百分点
毛利率	13.83%	下降1.62个百分点

业务板块表现：

• 促销服务收入实现151.86%的高增长，但毛利率较低
• 礼赠品业务收入下降3.88%
• 新媒体营销业务收入下降4.93%

IP文创业务进展：

• 加快IP文创产品开发和渠道扩张，SKU快速增长
• 线下渠道持续开拓，包括自营文创生活馆、专营店、快闪店等
• 线上发展IP电商和微信小店
• 获得2025年哈尔滨亚冬会特许生产及零售授权，已开发200余款产品

1. 商誉减值影响：计提商誉减值损失1.71亿元，主要因控股子公司谦玛网络盈利能力下降
2. 业务结构调整：促销服务业务中低毛利率的虚拟兑换业务占比提升
3. 战略投入增加：IP签约、产品开发、渠道开拓及科技应用投入较大
4. 第四季度表现恶化：单季度亏损2.06亿元，同比下滑1107.52%

资产重大变化：

• 货币资金减少40.36%，占总资产比重下降13.42个百分点
• 商誉减少100%，占总资产比重下降6.44个百分点
• 固定资产增加964.36%，占总资产比重上升6.33个百分点

负债情况：

• 负债率43.91%
• 应付票据及应付账款增加5.77%，占总资产比重上升1.83个百分点
• 短期借款减少16.12%，占总资产比重下降1.61个百分点

• 继续推进"大IP+科技"战略，加速向C端市场进军
• 受益于哈尔滨亚冬会、成都世界运动会等大型赛会特许业务
• 与哈尔滨马迭尔文旅集团合作开发"尔滨礼物"系列文创产品
• 目标在保持收入增长的同时实现净利润提升

估值指标	数值
市盈率(TTM)	-19.24倍
市净率(LF)	2.65倍
市销率(TTM)	1.27倍

分析师观点：华泰证券维持"增持"评级，目标价16.10元，认为公司向C端进军成效显著。