博实股份(002698)2024年度财报深度分析

一、核心财务表现

2024年全年实现营收28.63亿元，同比增长11.59%，但净利润5.24亿元同比下降1.76%。毛利率下降2.85个百分点至33.39%，主要受原材料价格上涨、研发投入增加（+7.81%）及财务费用激增494%影响。

四季度业绩显著承压：Q4净利润同比下滑31.31%，毛利率环比下降7.52个百分点，反映高毛利订单占比下降及部分项目交付延迟。
指标 2024年 同比变化
营业收入 28.63亿元 +11.59%
净利润 5.24亿元 -1.76%
毛利率 33.39% -2.85%
研发费用 - +7.81%
二、业务结构分析

智能制造装备贡献营收21.5亿元（占比75%），在手订单50.33亿元（占总订单79.6%），主要来自石化、新能源等领域。2025年新增8846万元包装码垛装备合同显示需求持续旺盛。

工业服务营收7.68亿元（+7.18%），长周期服务合同占比提升，提供稳定现金流。

新兴业务突破：与哈工大合作研发的人形机器人已实现七大核心技术突破，包括仿生运动结构、智能感知导航等，计划2025年9月量产首台60自由度整机。
三、财务健康度评估
指标 数值 行业对比
资产负债率 42.10% 行业合理水平
流动比率 2.63 优秀
速动比率 1.7 良好
货币资金 14.5亿元 同比激增1405.52%

需关注风险点：应收账款占净利润比达204.88%，经营性现金流净额-4046万元（虽同比收窄18.9%）。

四、2025年展望

截至2024年底在手订单63.22亿元（智能制造装备占比80%），按6-18个月转化周期测算，可支撑2025-2026年营收增长。2025年一季度已显现改善：

五、投资建议

短期关注点：高毛利订单交付进度、原材料价格波动、人形机器人产业化落地情况。

长期价值：传统业务订单储备充足，人形机器人技术突破可能打开百亿级新市场，但需验证商业化能力。