茂硕电源(002660)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	12.95亿元	-2.53%
归母净利润	6748.36万元	-11.86%
扣非净利润	5596.67万元	-19.95%
毛利率	23.54%	-10.96%
净利率	4.35%	-15.05%
每股收益	0.19元	-9.52%
每股经营性现金流	0.12元	+140.25%

注：公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)

季度	营收(亿元)	同比	归母净利润(万元)	同比
Q2	3.30	-5.82%	2109.59	-4.35%
Q4	3.77	+22.31%	2945.86	+74.36%

第四季度业绩显著改善，营收同比增长22.31%，归母净利润同比增长74.36%，扣非净利润同比大幅增长140.43%。

分类维度	业务构成	营收(亿元)
产品	SPS开关电源	6.34
	LED驱动电源	6.46
行业	计算机、通信和其他电子设备制造	12.80
	光伏电站运营	0.36
地区	境内	6.70
	境外	6.59

公司主营业务仍集中在LED驱动电源和消费电子类电源，光伏业务占比不足3%。

指标	2024年末	同比变化
货币资金	4亿元	-36.00%
应收账款	5.18亿元	+24.80%
有息负债	6180.08万元	+24.36%
三费占比(销售/管理/财务)	12.69%	+1.78%

应收账款占归母净利润比例高达767.25%，存在较大回收压力；现金流改善显著，经营性现金流同比增长140.25%。

• 销售费用下降13.79%：主要因销售人员薪酬和销售服务费减少
• 财务费用增长67.26%：活期资金理财收益减少
• 研发费用增长10.52%：研发人员薪酬增加和研发投入增加
• 经营活动现金流改善：购买商品、接受劳务支付的现金减少1亿元，支付其他与经营活动有关的现金减少1.57亿元

1. 全年营收与利润双降，主营业务增长乏力
2. 应收账款高企，占净利润比例达767.25%
3. 毛利率持续下滑，同比下降10.96个百分点
4. 研发投入占比不足，可能影响长期竞争力