指标	2024年	同比变化
归母净利润	3000-4500万元	+295.28%至392.93%
营业总收入(前三季度)	13.13亿元	-8.58%
毛利率	26%	同比改善
净利率	2.39%	同比改善

1. 主营业务复苏：制冰设备与压缩机业务通过优质客户开发及订单质量提升实现毛利率改善，半年度扣非净利润同比增长158.93%-269.9%。

2. 新兴业务布局：

• 氢能源领域：与丰田合作的氢燃料电池空压机进入验证阶段，受益于"双碳"政策催化
• 数据中心温控：成功承接中国移动、中国电信项目，新型离心压缩机技术获市场认可
• 冰雪产业：延续北京冬奥会场馆建设的技术积累，具备赛事驱动潜力

优势：

• 资产负债率44.55%，处于行业中等水平
• 经营性现金流0.13元/股，较前期显著改善
• 员工持股计划占比1.13%，显示内部信心

风险：

• 存货周转率1.06次，库存管理效率待提升
• 2023年商誉减值计提问题被证监会责令整改，需关注后续财务规范性
• 主力资金波动显著，2025年3月出现单日净流出7124万元

成长性：氢能源与数据中心业务提供长期增长空间，但需验证技术商业化能力

估值参考：

• 2025年3月股价波动区间7.94-9.53元（江恩理论及极反通道测算）
• 近一年累计涨停5次，市场关注度较高

催化剂：氢能产业政策落地、数据中心大客户订单、冰雪赛事概念

雪人股份2024年实现业绩反转，核心驱动来自传统业务效率提升及新兴领域布局。短期需关注：

1. 商誉减值整改后的财务透明度改善
2. 氢能技术验证进度与订单落地情况
3. 存货周转率是否持续低于行业均值

建议投资者结合政策窗口与技术面信号动态评估，中长期关注其氢能业务的技术壁垒构建能力。