龙佰集团(002601)2024年年度报告深度分析

核心财务指标

指标 2024年 同比变化
营业总收入 208.85亿元 +2.97%
归母净利润 25.64亿元 +19.68%
扣非净利润 24.89亿元 +22.89%
毛利率 27.53% +9.66%
净利率 12.42% +22.86%
每股收益 1.07元 +35.85%

业务运营分析

全球钛白粉龙头地位稳固：公司拥有151万吨/年钛白粉产能，其中氯化法钛白粉产能占比达25.91%，成为全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商。

2024年公司钛白粉销售保持稳定增长，硫酸法钛白粉销售79.64万吨，同比增长22.15%；氯化法钛白粉销售36.25万吨，同比增长31.48%。钛白粉季度均价达到16063.75元/吨，较2023年底上涨660.53元/吨。

海绵钛业务成为新增长点：公司海绵钛产能已达8万吨/年，2024年上半年实现零进口，从净进口国家转变为净出口国家，市占率达到22.41%。

成本优势分析

成本项目 优势表现
钛精矿自给率 超过50%，2025年计划扩充至250万吨
钛白粉完全成本 10538元/吨，远低于行业平均水平
氯化法工艺效率 单耗低7.5%-13%，单吨投资额低71%-186%

财务健康度评估

现金流状况：经营性现金流同比增长67.31%，每股经营性现金流0.57元，但货币资金/流动负债比率为36.67%，需持续关注。
债务状况：有息资产负债率达34.58%，处于行业较高水平，建议关注债务结构优化。
分红融资比：上市以来累计分红175.15亿元，超过融资总额136.56亿元，分红融资比1.28，股息率5.28%。

2025年展望

投资建议

龙佰集团作为全球钛产业链一体化龙头，凭借显著的成本优势和不断扩大的市场份额，在行业周期波动中展现出较强的抗风险能力。2024年业绩持续增长，海绵钛和新能源材料业务为公司带来新的增长点。建议投资者关注公司债务结构和现金流状况，长期看好公司在钛全产业链的领先地位。