百润股份(002568)2024年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	30.48亿元	-6.61%
归母净利润	7.19亿元	-11.15%
扣非净利润	6.72亿元	-13.65%
毛利率	69.67%	-
负债率	42.15%	-

第四季度单季表现：营收6.62亿元(同比-17.97%)，归母净利润1.45亿元(同比+0.48%)，扣非净利润1.11亿元(同比-14.0%)。

1. 预调酒业务

公司通过"358"产品矩阵精准定位目标消费人群和场景，在预调酒行业保持头部地位。但面临以下挑战：

• 行业竞争加剧，新进入者增加
• 一二线城市渗透率较高，增速放缓
• 低线城市及餐饮市场仍有拓展空间

2. 威士忌业务

崃州蒸馏厂作为国内产能最大的威士忌酒厂，被公司视为新的增长点：

• 产品尚处培育期，市场潜力大
• 面临国际品牌和本土新兴品牌的竞争
• 需持续投入品牌建设和渠道拓展

公司面临的主要竞争压力：

• 预调酒行业原有企业经营水平提升
• 新企业进入带来的市场份额冲击
• 威士忌市场竞争加剧

应对策略：

• 提升管理水平和创新能力
• 丰富产品品类，优化产品结构
• 加强品牌建设和营销创新

估值指标	2024年	市场预期
市盈率(PE)	28.6	行业平均25-30
市净率(PB)	5.2	-
净资产收益率	18%	-

机构观点：近一个月获得15份券商研报关注，平均目标价24.92元，评级多为"买入"或"增持"。