鸿路钢构(002541)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化	2025Q1	同比变化
总营收(亿元)	215	-9%	48	+9%
归母净利润(亿元)	7.7	-35%	1.4	-33%
扣非归母净利润(亿元)	4.8	-45%	1.1	+31%

产能与产量：2024年末钢结构年产能达520万吨，同比增长4%；全年产量451万吨，同比微增1%，产销率96.1%，同比提升1.2个百分点。

价格与成本：吨均价4803元，同比下降10%，主要受钢价下跌影响；吨毛利394元，同比下降18%，主要因：

• 产品售价与当期钢价挂钩，而成本采用移动平均法计量，导致售价下降速度快于成本
• 智能化改造阶段性影响产能利用率，吨折旧增加
• 低毛利率产品收入占比提升

订单情况：全年新签订单283亿元，同比下降5%；24Q4新签订单64亿元，同比下降6%，但剔除价格因素后接单量实现正增长。

废钢业务收入7.0亿元，同比下降5%；毛利润5.1亿元，同比下降9%，主要因：

• 废钢价格同比下降
• 智能化改造后废钢率降低
• 公司出售废钢意愿减弱

应收账款：占归母净利润比例达276.64%，显示回款压力较大。

盈利能力：2024年毛利率10.18%，同比下降9.33%；净利率4.13%，同比下降21.27%。

现金流：每股经营性现金流0.47元，同比大幅下降56.52%。

智能化改造：焊接机器人应用有望降低单吨成本118元(降幅48%)，缓解焊工短缺问题，长期提升竞争力。

钢价影响：2025Q1扣非净利润已实现同比31%增长，显示吨盈利改善趋势，若钢价回升将进一步利好盈利。

风险提示：需关注钢材价格波动、产能利用率恢复进度及应收账款回收情况。