日发精机(002520)2024年年度报告深度分析

2024年，日发精机实现营业总收入18.04亿元，同比下降13.4%。归母净利润为-6.75亿元，同比上升25.2%；扣非净利润为-6.79亿元，同比上升27.82%。尽管亏损有所收窄，但公司仍处于亏损状态。

指标	2024年	同比变化
营业总收入	18.04亿元	-13.4%
归母净利润	-6.75亿元	+25.2%
扣非净利润	-6.79亿元	+27.82%
毛利率	17.19%	-20.71%
净利率	-37.4%	+13.62%

公司主营业务分为五大板块，其中数字化智能机床及产线是主要收入来源，占比58.47%；固定翼工程、运营及租售业务占比38.05%。

业务板块	收入(亿元)	占比	毛利率
数字化智能机床及产线	10.55	58.47%	20.11%
固定翼工程、运营及租售	6.87	38.05%	11.21%
航空航天智能装备及产线	0.28	1.57%	38.17%
其他	0.34	1.86%	34.37%
航空航天零部件加工	0.007	0.04%	-190.63%

公司财务状况存在以下主要风险点：

• 偿债压力：有息资产负债率达27.53%，货币资金/流动负债仅为73.9%，短期偿债压力明显
• 财务费用：同比增加39.17%，主要受汇率影响导致汇兑损失较大
• 子公司风险：航空运营子公司Airwork持续亏损，且面临一年内到期的银团贷款续期风险
• 资产减值：2024年四季度亏损主要来自一次性计提，反映资产质量风险

优势(Strengths)	劣势(Weaknesses)
技术研发实力强，拥有多项国家和省级技术鉴定新产品项目 业务多元化布局，涵盖高端智能装备及航空运营服务	盈利能力弱，毛利率持续下滑 业务结构不均衡，航空业务受外部环境影响大 人才队伍建设存在挑战
机会(Opportunities)	威胁(Threats)
机器人概念获得市场关注，可能带来估值提升 高端智能制造装备市场需求增长	全球航空货运市场持续疲软 地缘政治因素影响国际业务 高负债水平限制融资能力

综合来看，日发精机2024年业绩呈现以下特点：

• 亏损幅度同比收窄，但核心业务盈利能力尚未实质性改善
• 航空运营业务持续拖累整体业绩，且风险尚未完全释放
• 智能制造装备业务保持相对稳定，但面临行业竞争加剧压力
• 财务风险较高，需关注债务偿还能力和子公司经营状况

投资者应密切关注公司后续业务结构调整措施、航空业务风险化解进展以及智能制造领域的竞争力提升情况。