指标	2024年	同比变化
营业收入(亿元)	130.63	-67.75%
归母净利润(亿元)	-79.05	-208.32%
经营活动现金流净额(亿元)	55.54	-75.52%
资产负债率	28.39%	上升

2024年是天齐锂业上市以来亏损最严重的一年，四个季度持续亏损，Q1-Q4净利润分别为-38.97亿元、-13.09亿元、-4.96亿元和-22.03亿元。

1. 产品价格暴跌与成本错配：碳酸锂价格全年下跌25.74%，但营业成本仅下降7.6%，主要受高价长协锂精矿采购价滞后影响。
2. SQM投资收益锐减：联营公司SQM受税务争议及锂价暴跌影响，投资收益同比减少约85亿元。
3. 资产减值损失：计提存货跌价准备7亿元，终止奎纳纳二期项目导致固定资产减值14.12亿元。
4. 汇兑损失增加：美元汇率波动导致财务费用上升。

• 终止澳大利亚奎纳纳二期2.4万吨氢氧化锂项目，下调未来锂盐产能规划。
• 聚焦张家港3万吨柔性产线建设，优化产能布局。
• 维持锂精矿100%自给优势，但产业链各环节盈利能力全面收缩。

2025年一季度实现扭亏为盈，归母净利润1.04亿元，主要得益于：

• 锂精矿定价周期缩短，成本传导滞后问题缓解。
• SQM税务争议已在2024年度确认，投资收益回升。
• 锂化合物产销量同比增长，产能利用率提升。

尽管2025年一季度出现改善迹象，但公司仍面临以下挑战：

• 锂行业仍处于周期底部，产品价格回升存在不确定性。
• 资产负债率上升，EBITDA全部债务比从198.13%降至27.32%。
• 与SQM的合作纠纷仍存不确定性。

建议投资者密切关注行业复苏态势及公司成本控制能力，短期内保持谨慎态度。