指标	2024年	同比变化
营业总收入	57.31亿元	+6.56%
归母净利润	8.10亿元	+29.95%
扣非净利润	7.62亿元	+36.79%
毛利率	46.3%	+8.14%
净利率	14.5%	+21.15%
每股收益	0.37元	+32.14%

产品结构：高档啤酒收入39.04亿元（占比71%），同比增长14.0%，中档啤酒12.39亿元（22%），大众化啤酒3.68亿元（7%）。

区域分布：华南地区贡献51.10亿元（占比89%），线上渠道5860.08万元，线下渠道53.19亿元。

销量表现：全年啤酒销量143.96万吨，同比增长2.62%，显著优于行业平均（全国规模以上企业产量下降0.6%）。

1. 高端化战略成效显著：推出珠江P9、珠江啤酒1985等新产品，高档产品销量增长13.96%，吨价达3828元（+4.3%）。

2. 渠道创新：新增244家珠江原浆体验门店，强化直播电商、即时达平台等新零售业务，非现饮渠道占比行业领先。

3. 成本控制：原材料价格红利叠加生产优化，推动毛利率提升至46.3%（+8.14%）。

4. 现金流健康：经营性现金流净额同比增长30.51%，货币资金储备达77.52亿元。

1. 中高端啤酒市场竞争加剧，行业价格战风险

2. 原材料（大麦、包装材料）价格波动可能压缩利润空间

3. 华南区域收入占比近90%，区域集中度较高

4. 有息负债增至18.85亿元（同比+10.99%）

1. 盈利预测：分析师普遍预期2025年净利润9.73亿元（+20.1%），2026年11.07亿元（+13.7%）。

2. 估值水平：当前PE约23倍（2025年），低于行业龙头平均估值。

3. 分红回报：2024年拟每10股派1.70元，上市以来累计分红17.88亿元。

综合结论：公司产品结构优化与成本控制能力突出，在啤酒行业高端化趋势中具备差异化竞争优势，建议关注中长期配置价值。