万里扬(002434)2024年度财务深度分析

万里扬(股票代码：002434)成立于1994年，是国内知名的汽车零部件制造商，专注于汽车传动系统及相关配件的研发、生产和销售。产品涵盖齿轮、变速器等核心组件，广泛应用于新能源汽车与传统汽车领域。

指标	2024年	2023年	同比变化
营业总收入(亿元)	42.93	41.00	+4.75%
归母净利润(亿元)	2.57	3.21	-20.05%
扣非净利润(亿元)	1.72	1.94	-11.45%
毛利率	17.70%	18.06%	-0.36pp
净资产收益率(ROE)	4.46%	5.43%	-0.97pp
资产负债率	46.22%	42.31%	+3.91pp

指标	2022年	2023年	2024年	2024年同比
营业收入(亿元)	23.22	25.80	27.38	+6.13%
扣非净利润(亿元)	0.78	1.94	1.72	-11.45%

从成长性来看，公司营业收入保持增长态势，但增速从2023年的11.10%放缓至2024年的6.13%。更为严峻的是，扣非净利润在2023年大幅增长147.90%后，2024年转为下降11.45%，显示公司盈利能力面临挑战。

指标	2022年	2023年	2024年	2024年同比
加权ROE	3.02%	4.39%	3.08%	-1.31pp
有息负债(亿元)	17.52	14.71	22.36	+51.94%
毛利率	17.59%	19.72%	18.26%	-1.46pp

公司市场竞争力指标呈现下滑趋势：加权ROE从2023年的4.39%下降至3.08%，有息负债大幅增加51.94%至22.36亿元，显示财务杠杆风险上升。毛利率虽高于2022年水平，但较2023年下降1.46个百分点，反映成本控制能力减弱。

• 盈利能力较弱：净资产收益率平均为2.31%，低于行业平均水平
• 成长能力不足：净利润同比增长率平均为-14.38%，显示公司成长能力很弱
• 财务指标排名靠后：在所属汽车零部件行业的238家公司中排名靠后，总评分为1.45分
• 现金流压力：经营活动产生的现金流量净额为9047.55万元，与净利润规模相比偏低

万里扬2024年财务表现呈现"收入增长但利润下滑"的背离现象，反映出公司在成本控制和经营效率方面面临挑战。虽然营业收入保持增长，但净利润大幅下滑20.05%，扣非净利润下降11.45%，显示公司盈利能力明显减弱。

从财务结构看，公司有息负债大幅增加51.94%，资产负债率上升至46.22%，财务杠杆风险上升。同时，毛利率和ROE等关键盈利指标均呈现下滑趋势，表明公司在行业竞争中的优势正在减弱。

综合评估，万里扬当前财务状况低于行业平均水平，特别是在盈利能力、成长性和财务稳健性方面存在明显短板。投资者需关注公司后续的成本控制措施和业务转型进展，谨慎评估投资价值。