指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	252.19	269.18	-6.31%
归母净利润(万元)	3,167.97	-38,366.79	+108.26%
扣非净利润(万元)	1,255.72	-25,346.63	+104.95%
经营活动现金流净额(亿元)	13.52	6.61	+104.59%
基本每股收益(元)	0.01	-0.14	+107.69%

关键观察：公司成功实现扭亏为盈，核心盈利指标全面改善，现金流状况显著提升。

业务板块	收入(亿元)	占比	毛利率
顺酐化工类	110.11	43.66%	6.78%
国外贸易	81.10	32.16%	2.77%
化工其他类	31.21	12.38%	11.30%
甲乙酮类	25.73	10.20%	14.53%
其他(补充)	4.04	1.60%	-65.41%

业务亮点：

• 甲乙酮类业务毛利率达14.53%，表现最优
• 顺酐化工类贡献最大收入但毛利率偏低
• 国际贸易板块收入占比32.16%，但毛利率仅2.77%
• 其他业务板块出现严重亏损，需关注其持续性

费用项目	2024年(万元)	2023年(万元)
销售费用	9,130.80	10,443.43
管理费用	33,653.22	35,507.62
财务费用	17,209.78	31,724.32
三费占营收比	2.38%	2.88%

费用优化成效：

• 财务费用大幅下降45.75%，主要得益于融资规模及利率降低
• 销售费用下降12.57%，反映销售效率提升
• 管理费用下降5.22%，显示成本控制措施见效
• 三费占营收比从2.88%降至2.38%，运营效率提升

指标	2024年	同比变化
货币资金(亿元)	29.01	-6.73%
有息负债(亿元)	104.86	+5.55%
应收账款(亿元)	16.19	+49.11%
应收账款/净利润	5,110.29%	-

风险提示：

• 有息负债持续增长至104.86亿元，财务杠杆较高
• 应收账款激增49.11%，回款压力显著
• 应收账款与净利润比例异常高，显示盈利质量有待提高
• 虽然经营现金流改善，但债务结构仍需优化

2024年度分红方案：

• 拟每10股派发现金红利0.3元，合计约8,460万元
• 2024年前三季度已实施分红：每10股派0.6元，合计1.69亿元
• 全年累计现金分红达2.54亿元
• 公司上市以来累计分红23.92亿元，分红融资比0.94

评价：公司在扭亏为盈后仍保持分红政策，显示对股东回报的重视，但需关注分红持续性与盈利质量的匹配。

核心优势：

• 成功实现扭亏为盈，核心业务盈利能力恢复
• 经营现金流大幅改善，显示运营质量提升
• 拥有世界最大碳四深加工产业基地，产业链优势明显
• 费用控制成效显著，三费占比持续下降

主要风险：

• 行业处于周期底部，主要产品售价压力仍存
• 高负债与应收账款激增带来的财务风险
• 国际贸易板块毛利率偏低，易受地缘政治影响
• 部分业务板块出现亏损，需关注结构调整

投资建议：

• 短期：关注公司债务结构优化进展及应收账款回收情况
• 中期：跟踪化工行业周期变化及公司产品结构调整
• 长期：看好公司在碳四深加工领域的技术积累与产业链优势
• 风险偏好较低的投资者可等待财务结构进一步改善的信号