长青股份(002391)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	35.24	36.14	-2.49%
归母净利润(亿元)	-1.20	0.73	-264.06%
扣非净利润(亿元)	-1.25	0.85	-246.08%
经营活动现金流净额(亿元)	3.42	0.63	+444.56%
基本每股收益(元/股)	-0.1882	0.1126	-267.14%

业务板块	收入(亿元)	占比	同比变化
农药业务	34.20	97.04%	-2.85%
服务业	0.69	1.95%	-0.43%
其他业务	0.36	1.01%	+41.91%

产品细分表现：

• 除草剂：16.08亿元（同比-7.13%）
• 杀虫剂：14.83亿元（同比+2.94%）
• 杀菌剂：3.22亿元（同比-5.76%）

2024年公司呈现显著"盈利下滑但现金流改善"的异常现象：

1. 净利润暴跌原因：
   • 农药行业景气度下行，产品价格普遍下滑
   • 沿江厂区腾退搬迁导致产能利用率下降
   • 原材料成本上升挤压利润空间
   • 市场竞争加剧导致销售费用增加4.01%
2. 现金流改善原因：
   • 加强应收账款管理，回款周期缩短
   • 存货周转效率提升，经营性资金占用减少
   • 获得政府搬迁补偿等非经常性现金流入

风险指标	2024年	变化趋势
有息负债(亿元)	29.51	同比+46.80%
短期借款(亿元)	15.67	-
货币资金(亿元)	3.41	-
毛利率	12.03%	同比-9.81个百分点

主要风险点：

• 资产负债率攀升至行业较高水平
• 短期偿债压力显著（货币资金/短期借款=0.22）
• 农药行业周期性调整可能持续影响盈利能力

基于年报数据分析，建议投资者关注：

1. 积极因素：
   • 现金流管理能力改善，经营质量有所提升
   • 杀虫剂业务逆势增长显示部分产品竞争力
   • 搬迁完成后可能带来新的产能释放
2. 风险因素：
   • 行业复苏时间存在不确定性
   • 高负债下的财务成本压力
   • 产品价格可能继续承压

当前股价4.35元处于历史低位，建议密切关注公司搬迁进度及行业景气度变化，等待更明确的业绩拐点信号。