积成电子(002339)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业收入	26.0亿元	+8.9%
归母净利润	3160万元	+2.1%
扣非归母净利润	2446万元	-0.1%
经营现金流净额	1.09亿元	-21.7%
EPS(全面摊薄)	0.0627元	-

关键观察： 公司全年营收保持稳健增长，但扣非净利润微降，经营现金流显著下滑21.7%，显示盈利质量存在一定压力。

二、季度业绩表现

指标	第四季度	同比变化
营业收入	11.7亿元	+6.4%
归母净利润	1.23亿元	+21.7%
扣非净利润	1.21亿元	+21.7%
EPS	0.2431元	-

关键观察： 第四季度业绩表现亮眼，归母净利润同比大幅增长21.7%，成功扭转前三季度颓势（中报显示上半年亏损8219万元）。

三、业务板块分析

1. 核心业务表现

电力自动化业务： 收入增长16.12%，合同额和销售收入创历史新高
信息安全服务（卓识网安）： 营业收入同比增长23.91%
青岛积成海外业务： 同比增长79.96%，抵消国内收入下滑

2. 新兴业务布局

新能源汽车智能充电领域推出多款创新产品
积极参与新能源充电基础设施建设
计划拓展新能源发电、储能等业务

四、财务健康状况

指标	2024年末	同比变化
总资产	43.91亿元	+4.1%
归母净资产	18.09亿元	+1.2%

潜在风险： 2024年中报显示应收账款占归母净利润比高达4077.25%，需关注回款情况；经营现金流同比下降21.7%，显示盈利转化为现金的能力有所减弱。

五、投资价值评估

优势

能源电力数智化和公用事业数智化领域表现突出
海外业务快速增长，国际化战略初见成效
第四季度业绩强劲反弹，显示经营改善

挑战

扣非净利润微降，盈利质量有待提升
经营现金流显著下滑
中报显示增收不增利现象（营收增13.07%但净利降24.19%）

六、未来展望

公司管理层对未来发展持乐观态度，计划进一步拓展新能源发电、储能等业务。在能源电力数智化领域的领先地位有望持续巩固，但需关注：

现金流改善情况
应收账款管理成效
新兴业务拓展进度