核心结论：2024年太阳电缆面临"增收不增利"的经营困境，营业收入微增1.30%至137.20亿元，但归母净利润同比大幅下滑48.51%至9090.87万元，扣非净利润降幅更达55.55%。公司业务结构转型明显，铜加工业务收入增长13.52%成为主要驱动力，但传统电线电缆业务收入下降11.77%，且成本压力导致毛利率下降1.07个百分点至3.53%。
| 财务指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 毛利率 | 3.53% | 4.60% | -1.07个百分点 |
| 净利率 | 0.55% | 1.30% | -0.75个百分点 |
| 加权平均ROE | 4.78% | 9.32% | -4.54个百分点 |
| 业务板块 | 2024年收入(亿元) | 占比 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 电线电缆制造 | 58.02 | 42.29% | -11.77% |
| 铜加工业务 | 77.97 | 56.83% | +13.52% |
业务结构变化显示公司正逐步向铜加工业务转型，但传统主业的萎缩与新兴业务的成本压力共同导致整体盈利能力下降。
异常亮点：经营活动现金流净额同比暴增170.92%，与净利润走势严重背离，需关注应收账款管理及营运资金周转效率变化。
| 费用项目 | 2024年(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|
| 销售费用 | - | +2.85% |
| 管理费用 | - | +2.26% |
| 研发费用 | - | +23.88% |
| 财务费用 | - | +8.26% |
期间费用率上升0.10个百分点至2.47%，其中研发投入增幅显著，反映公司试图通过技术升级突破困境。
| 季度 | 营业收入(亿元) | 归母净利润(万元) | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 2024Q4 | 35.21 (-8.33%) | -436.11 | 2.62% |
| 2024Q3 | - | - | 3.94% |
第四季度出现单季亏损，毛利率环比下降1.32个百分点，显示年末经营压力加剧。
风险提示：
关注要点：铜加工业务的实际毛利率水平、现金流持续改善能力、研发投入转化效果。