陕天然气(002267)2024年度财务报告深度分析
核心财务指标概览
营业总收入： 90.33亿元，同比增长15.62%
归母净利润： 7.24亿元，同比增长33.01%
扣非净利润： 5.91亿元，同比增长21.82%
经营活动现金流： 14.01亿元，同比增长61.01%
加权平均ROE： 9.43%，同比上升2.16个百分点
每股收益： 0.651元
盈利能力分析
陕天然气2024年展现出强劲的盈利能力提升：
- 毛利率提升明显，主要受益于天然气销售价格的结构性优化和运营效率提升
- 净利润增速(33.01%)显著高于营收增速(15.62%)，显示成本控制能力增强
- 在同行业可比公司中，净利润排名第6位，处于中上游水平
- 扣非净利润增速(21.82%)显示主营业务盈利能力持续增强
现金流与资本结构
| 项目 |
2024年(亿元) |
同比变化 |
| 经营活动现金流净额 |
14.01 |
+61.01% |
| 投资活动现金流净额 |
-16.26 |
扩大106.1% |
| 筹资活动现金流净额 |
5.23 |
由负转正 |
现金流状况显著改善，经营性现金流充沛，为后续发展提供保障。投资活动现金流大幅流出显示公司正处于积极扩张期。
资产与负债变化
主要资产变动：
- 在建工程减少26.48%，显示部分项目完工转固
- 固定资产增加7.72%，反映管网基础设施持续完善
- 货币资金增加33.89%，流动性储备充足
- 应收票据及应收账款减少29.43%，回款能力提升
分红政策
公司2024年度拟实施每10股派现3.5元(含税)的分红方案，按当前股价计算，股息率约为2.7%，处于行业中等水平。
行业前景与公司战略
在国家"双碳"目标推动下，天然气作为清洁能源的重要性持续提升。陕天然气作为陕西省天然气长输管网的主要运营商，具有区域垄断优势。公司正在：
- 持续完善省内管网基础设施，提升输送能力
- 优化气源结构，降低采购成本
- 加强数字化建设，提升运营效率
- 积极布局新能源业务，推动能源结构转型
风险提示
- 天然气价格政策变动风险
- 宏观经济波动影响工业用气需求
- 新能源替代的长期影响
- 大规模资本开支带来的财务压力
估值水平
当前市盈率(TTM)约12.93倍，市净率约1.46倍，市销率约1.04倍，估值处于历史中位数水平，略低于行业平均。