恩华药业(002262)2024年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	56.98亿元	+13.01%
归母净利润	11.44亿元	+10.28%
扣非净利润	11.44亿元	+12.88%
基本每股收益	1.13元	-
研发投入	7.21亿元	+17.48%

公司2024年季度净利润呈现前高后低趋势：Q1-Q4分别为2.65亿、3.64亿、3.91亿、1.23亿元，Q4环比下降68.44%，主要受减值影响。

1. 精麻领域持续增长：麻醉药品销售营收稳步提升，羟瑞舒阿和TRV130等管制类药物保持增长势头。

2. 研发管线布局：在研项目70余个，其中创新药14个，仿制药52个。重点推进项目包括：

• NH600001乳状注射液（已完成III期临床）
• NHL35700片、YH1910-Z02注射液、NH102片（II期临床）
• Protollin鼻喷剂等4个I期临床项目

截至2025年3月28日，机构投资者持股占比43.14%，前十大机构持股比例38.60%，较上季度下降1.15个百分点。公募基金调仓明显，中欧医疗健康混合等8只基金减持。

1. 持续强化中枢神经药物领域优势，深化产品差异化推广策略

2. 加速创新药临床推进，重点关注NH600001的上市申请

3. 通过营销架构优化提升效率，2025年计划每10股派现3.60元

1. 创新药研发周期长、投入大，存在临床失败风险

2. 精麻类药品受政策管制影响显著

3. Q4业绩下滑趋势需关注持续性