指标	2024年	同比变化
营业总收入	73.11亿元	-6.87%
归母净利润	2.15亿元	-64.34%
毛利率	16.06%	-31.18%
净利率	4.08%	-58.23%
每股收益	0.27元	-64.34%
经营性现金流	0.39元/股	-66.7%

注：第四季度单季营收21.23亿元（同比+15.1%），净利润8343.73万元（同比+89.94%）

1. 产品价格压力：草铵膦市场均价同比下降34.2%至5.43万元/吨（2025年3月进一步降至4.55万元/吨），导致农药原药业务收入下降14.45%，毛利率下滑9.36个百分点。

2. 成本压力：全球化工原材料（石油、天然气等）价格飙升，财务费用同比大增105.82%（利息费用增加）。

3. 应收账款风险：应收账款规模达18.69亿元，占净利润比重高达869.26%，销售回款减少导致经营性现金流下降66.7%。

4. 行业竞争加剧：农药行业价格战持续，市场份额争夺导致销售价格承压，尽管产销量增长但盈利能力受损。

业务板块	收入(亿元)	同比变化	毛利率	同比变化
农药原药	41.01	-14.45%	16.90%	-9.36%
农药制剂	15.00	-9.42%	16.80%	-3.35%
农药中间体	7.79	+42.49%	18.23%	-12.83%

1. 产能建设：在建2.2万吨/年原药产能，1万吨/年精草铵膦项目主体建设中，现有产能利用率达94.4%。

2. 工艺优化：绵阳、广安基地持续优化生产工艺，精草铵膦生产线技术改进，海外制剂登记进展顺利。

3. 分红政策：拟每10股派现2元（含税），上市以来累计分红11.76亿元，分红融资比1.04。

4. 资本效率：ROIC仅3.1%，需关注资本开支项目效益，当前净利率4.08%显示产品附加值不高。

1. 草铵膦价格持续低位运行风险

2. 应收账款回收周期延长导致的现金流压力

3. 行业产能过剩引发的价格战延续

4. 原材料价格波动对成本端的持续影响