指标	2024年	同比变化
营业总收入	144.16亿元	-7.69%
归母净利润	1.63亿元	-27.75%
扣非净利润	2334.04万元	-35.83%
毛利率	4.75%	-25.82%
净利率	1.26%	-38.17%
每股收益	0.07元	-30.0%
ROIC	0.5%	-1.24个百分点

1. 盈利能力分析：公司2024年盈利能力显著下滑，毛利率和净利率分别下降25.82%和38.17%，反映出原材料成本压力或产品定价能力减弱。值得注意的是，第四季度净利润同比上升44.23%，显示季度性改善迹象。

2. 现金流状况：经营活动现金流净额4.12亿元（上年同期为-1.39亿元），主要得益于税费返还增加及采购支出减少。但应收账款占净利润比高达108.12%，显示回款压力较大。

3. 费用控制：三费合计1.88亿元，占营收比1.3%，同比下降31.27%。其中财务费用因利息收入增加而大幅下降574.92%，但销售费用同比增长38.49%，显示市场拓展成本上升。

4. 非经常性损益：包含2.01亿元金融资产损益及2875.92万元政府补助，占净利润比重达85.3%，显示主业盈利能力较弱。

季度	营收(亿元)	同比变化	净利润(万元)	同比变化
2024Q4	36.09	-11.62%	5720.06	+44.23%
2024Q3	-	-	-	-
2024Q2	-	-	-	-
2024Q1	-	-	-	-

注：第四季度净利率回升至2.05%，环比上升2.80个百分点，显示成本控制取得阶段性成效。

分红方案：拟每10股派现0.25元（含税），分红率约35.7%，维持稳定回报。

估值水平：当前市盈率(TTM)约67.2倍，市净率(LF)1.71倍，市销率(TTM)0.76倍，高于行业平均水平。

1. 应收账款规模达净利润的108.12%，存在坏账风险
2. 主营业务持续下滑，过度依赖非经常性损益
3. ROIC仅0.5%，资本利用效率低下
4. 钢铁行业周期性波动可能加剧业绩波动

公司2024年业绩低于市场预期，尽管第四季度出现改善，但主营业务疲软、应收账款高企等问题仍需警惕。建议关注：1）后续季度毛利率能否持续改善；2）应收账款周转效率；3）优特钢产品的市场竞争力提升情况。