指标	2024年	同比变化
营业收入	3.92亿元(半年)	-32.81%
归母净利润	亏损7300-9500万元	-117.52%至-122.80%
扣非净利润	1.21亿元(半年)	-37.94%
毛利率	77.08%(半年)	(较2023年下降6.28个百分点)
ROE(加权)	0.51%(半年)	-5.13个百分点

注：全年数据为业绩预告修正值，半年数据来自2024年半年度报告

分类维度	业务构成	收入占比
产品结构	生物、生化药	3.97亿元(半年)
	化学药	6.01亿元(半年)
	其他	2059.59万元(半年)
地区分布	中南地区最高(3.27亿元)	占半年收入32.6%

业务特点：化学药仍为主要收入来源，但生物药板块毛利率较高，区域分布相对均衡。

1. 业绩大幅波动：2024年Q2单季归母净利润-4054万元，同比下滑135.18%，全年亏损幅度超出预期
2. 毛利率持续下滑：从2022年的84.39%降至2024年中的77.08%，显示产品竞争力减弱
3. 现金流压力：虽然账面货币资金6.71亿元，但应收款达1.54亿元，存在回款风险
4. 会计处理问题：业绩预告修正显示母子公司科目抵消不充分，反映内控缺陷

年份	营收(亿元)	净利润(亿元)	关键事件
2014(峰值)	12.43	6.95	历史最高盈利
2021	12.15	4.26	短暂回升
2022	10.50	2.34	近十年最低
2023	10.18	4.17	非经常性损益贡献大
2024	下滑趋势	亏损0.73-0.95	业绩"炸雷"

公司呈现明显的周期性波动特征，近两年业绩稳定性显著下降。

风险提示：

• 业绩持续下滑趋势尚未扭转，2024年亏损幅度扩大
• 产品结构转型效果待观察，新药研发投入产出比下降
• 6.8元股价接近52周低点(6.7元)，市场信心不足

关注要点：

• 2025年能否实现业绩扭亏为盈
• 毛利率是否能够止跌回升
• 公司治理结构改善情况

当前需谨慎观望，待基本面出现实质性改善信号后再考虑配置。