指标	2024年	同比变化	分析师预期
营业总收入(亿元)	50.25	-19.08%	-
归母净利润(亿元)	3.47	-53.75%	7.89
毛利率	38.34%	+2.4%	-
净利率	8.04%	-42.46%	-
三费占比(销售/管理/财务)	14.2%	+37.22%	-

季度	营业收入(亿元)	同比变化	净利润(亿元)	同比变化
2024Q4	10.30	+2.31%	-0.65	-141.72%
2025Q1	14.66	-9.15%	0.47	-79.35%

第四季度虽收入微增，但净利润大幅亏损，主要受子公司利息费用增加及薪酬费用上升影响。

• 每股收益：0.76元，同比-53.94%
• 每股经营性现金流：-0.57元，同比-115.76%
• 存货余额：17.71亿元（2025Q1），高于季度收入水平
• 研发投入：同比增长33.15%，聚焦商业航天、低空经济等新兴领域

公司正从单一元器件向互连一体化解决方案转型，重点布局：

• 商业航天：与蓝箭航天、天兵科技等企业合作
• 低空经济：开发相关互连解决方案
• 人工智能：加强光电气液系统技术研究

2025年一季度预付设备采购款增加77.69%，显示产能扩张计划。

1. 三费占比持续上升，成本控制压力显著
2. 防务产品交付周期延长影响短期业绩
3. 原材料价格波动对毛利率的挤压风险
4. 新兴业务投入产出周期可能长于预期