宗申动力(001696)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	48.13亿元	+18.43%
归母净利润	2.82亿元	+8.67%
毛利率	14.39%	-2.68%
净利率	6.31%	-8.13%
每股收益(EPS)	0.25元	+8.7%

注：2024年数据基于已披露的中报数据推算，全年数据尚未正式发布

1. 航空发动机业务

• 2024年上半年收入1亿元，同比增长127%
• 实现利润1711万元，同比扭亏为盈（2023H1亏损1073万元）
• 产品已应用于彩虹无人机和翼龙无人机等多款机型
• 正在推进两款发动机的随机适航认证工作

2. 摩托车发动机业务

• 国内大排量摩托车市场保持增长，250CC以上摩托车年复合增速达24.28%
• 出口市场成为重要增长点

风险指标	数值	分析
有息资产负债率	21.61%	处于行业中等水平，需关注债务结构
应收账款/利润	573.68%	应收账款风险较高
每股经营性现金流	-0.33元	现金流状况恶化
ROIC(资本回报率)	6.72%	资本回报能力一般

• 截至2024年三季度，机构投资者持股占比达42.78%
• 前十大机构持股比例42.18%，较上季度增加1.52个百分点
• 证券研究员普遍预期2024年全年净利润6.46亿元，每股收益0.56元
• 主要持仓基金包括南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF等

投资亮点：

• 航空发动机业务快速增长，受益于低空经济发展
• 摩托车业务结构优化，大排量产品占比提升
• 机构投资者持续增持，市场关注度较高

主要风险：

• 应收账款大幅增加，回款风险需警惕
• 经营性现金流为负，资金周转压力较大
• 低空经济政策落地不及预期可能影响航发业务增长
• 毛利率持续下滑，盈利能力承压

宗申动力2024年呈现营收增长但利润增速放缓的特点，航空发动机业务成为新的增长点，但传统业务面临毛利率下滑压力。公司财务结构存在一定风险，特别是应收账款和现金流状况需要重点关注。未来业绩增长将很大程度上取决于航空发动机业务的拓展情况以及低空经济政策的推进速度。

注：本分析基于已公开的2024年中报及部分三季度数据，完整年度报告发布后需进一步验证。