三羊马(001317)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标分析
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(元) 11.82亿 9.80亿 +20.63%
归母净利润(元) 859.24万 2,011.57万 -57.29%
扣非净利润(元) 408.67万 1,603.25万 -74.51%
经营活动现金流净额 - - -1,554.94%
基本每股收益(元/股) 0.11 0.25 -56.00%
二、业务结构分析
业务板块 收入(亿元) 占比 同比变化
汽车整车综合服务 9.79 82.75% +18.96%
非汽车商品综合物流服务 1.65 13.96% +34.21%
仓储服务及其他 0.38 3.29% -

跨境电商物流服务成为新增长点，带动非汽车业务收入显著提升。

三、盈利能力下降原因
  1. 财务费用增加：2023年10月发行的可转换债券导致本年度计提利息大幅增加
  2. 信用减值损失扩大：部分客户应收款项未达回款节点，期末应收款项增加
  3. 成本压力：三费占营收比同比增加33.49%，达5.74%
  4. 有息负债率已达30.53%，债务压力显著
四、运营效率指标
指标 2024年 同比变化
员工总数(人) 773 -1.02%
人均创收(万元) 152.97 +21.88%
人均创利(万元) 1.11 -56.79%
人均薪酬(万元) 10.8 +2.67%
五、综合分析结论

1. 增收不增利特征明显：营收增长主要依靠业务拓展，但成本费用激增严重侵蚀利润

2. 业务结构仍较单一：汽车物流占比超80%，新兴业务占比不足20%

3. 现金流风险需警惕：经营性现金流大幅恶化，应收账款/利润比达1831.69%

4. 战略转型初见成效：跨境电商等新业务增长显著，但尚未形成规模效应

5. 建议关注：2025年新设子公司进展、应收账款回收情况、可转债转股压力