指标	2024年	同比变化
营业收入	370.7亿元	-2.58%
归母净利润	63.45亿元	+0.66%
扣非归母净利润	57.11亿元	-8.51%
Q4归母净利润	8.7亿元	+387.51%
毛利率	37.55%	-
资产负债率	66.51%	-

新能源发电板块：

• 营业收入313.70亿元（占比84.6%），同比+6.89%
• 利润总额97.19亿元，同比+10.32%
• 发电量683.83亿度，同比+3.76%

火力发电板块：

• 营收同比减少32.29%（约27亿元）
• 利润减少29.1%（约2.1亿元）
• 主要因两家子公司（江阴苏龙、南通天生港）不再并表

发电结构变化：

能源类型	发电量占比	电价变化
风电	80.16%	+11元/兆瓦时
光伏	10.36%	-14元/兆瓦时

装机容量：

• 2024年末控股装机41.15GW（风电30.44GW +光伏10.70GW）
• 风电装机同比+9.59%，光伏装机同比+65.53%
• 2025年计划新开工550万千瓦，投产500万千瓦

发电效率：

• 风电平均利用小时2190h（同比降低156h）
• 因平均风速低于常年0.2米/秒，属"风力小年"
• 光伏发电量同比+72.13%（新增装机驱动）

• 计提资产减值9.79亿元（同比减少11.55亿元）
• 信用减值1.30亿元（同比+0.29亿元）
• 投资收益9.12亿元，财务费用34.97亿元
• 2025-2027年分红承诺：不低于归母净利润30%

1. 重点推进"沙戈荒"风光大基地项目
2. 加速海上风电规模化发展
3. 优化区域布局平衡气候风险
4. 2024年已取得开发指标14.72GW（风电6.37GW+光伏8.35GW）

优势：

• 新能源装机持续扩张（2025年计划增长12.15%）
• Q4业绩验证转型成效
• 机构持仓稳定（202家主力机构持仓16.49%流通股）

风险：

• 2025Q1收入同比-19%，净利润-22%
• 光伏电价下行压力
• 财务费用高企（34.97亿元）