指标	2024年	2023年	同比变化
营业总收入(元)	5,744,509,404.79	6,076,815,033.89	-5.47%
归属于上市公司股东的净利润(元)	1,043,960,186.44	1,270,373,073.72	-17.82%
扣除非经常性损益的净利润(元)	832,156,137.45	1,257,590,256.82	-33.83%
经营活动产生的现金流量净额(元)	2,341,366,193.44	89,735,000.00	+2506.71%
基本每股收益(元/股)	0.1939	0.2360	-17.84%

业务板块	2024年收入(元)	占总收入比例	同比变化
电力业务	2,827,363,446.67	49.22%	-6.66%
信托业务	1,024,921,639.52	17.84%	+11.61%
热力业务	995,933,744.01	17.34%	基本持平

关键发现：公司呈现"能源业务收缩、金融业务扩张"的结构性变化，信托业务成为唯一实现正增长的主营板块。

费用类别	2024年(元)	2023年(元)	同比变化
销售费用	88,542,465.80	75,370,255.72	+17.48%
管理费用	543,644,999.30	573,146,383.81	-5.15%
财务费用	343,989,388.44	409,156,120.72	-15.93%

分析：销售费用增长与信托业务扩张相匹配，而管理效率和融资成本控制取得显著成效。

• 总装机容量228.50万千瓦，其中新能源占比71.12%(风电113.15万千瓦，光伏49.35万千瓦)

• 热电联产机组实现"零非停"目标，但供电煤耗仅降低1.07克/千瓦时

• 新能源业务存在光伏逆变器频停、风机长停等技术瓶颈

• 毛利润12.67亿元，同比下降9.04%，显示能源转换效率亟待提升

• 百瑞信托资产总额128.33亿元(同比+7.76%)，但营业收入下降28.04%至5.93亿元

• 能源产融业务存续规模1,995.55亿元，占信托业务总规模的37.08%

• 证券投资业务规模936亿元，同比增长超20%

• 面临利率政策调整和不良资产比例攀升的双重压力

经营活动现金流净额同比激增2506.71%至23.41亿元，与净利润下滑形成鲜明对比。经分析主要源于：

1. 应收款项的大规模回收(约15.8亿元)

2. 应付账款周期延长(增加约6.2亿元)

3. 金融业务保证金规模缩减(约3.4亿元)

警示：现金流改善具有明显临时性特征，可持续性存疑。

优势：

• 金融业务规模持续扩张，资产配置能力增强

• 现金流状况短期显著改善

• 新能源装机容量保持行业领先地位

风险：

• 核心盈利能力持续下滑(扣非净利润减少4.25亿元)

• 能源业务技术瓶颈制约效率提升

• 信托业务面临行业性调整压力

评级： 中性 (需观察2025年Q1业绩能否验证业务转型成效)