指标	2024年	同比变化	行业排名
营业总收入	13.98亿元	+2.39%	第32位
归母净利润	2033万元	-26.28%	第37位
扣非净利润	-4618万元	-260.51%	N/A
毛利率	55.85%	-0.84%	N/A
ROE	0.30%	-0.12个百分点	第39位
资产负债率	45.56%	+4.97个百分点	N/A

关键观察：公司净利润下滑主要源于非经常性损益贡献减少（2024年6651万元 vs 2023年2877万元），核心业务实际呈现亏损扩大态势。

1. 购物中心运营

• 全国管理30家购物中心（已开业27家），总建筑面积190万㎡
• 北京地区集中15家项目，形成区域密度优势
• 通过"BHGDAY"等营销活动提升会员消费占比

2. 影院运营

• 受行业复苏影响，2024年中报显示影院业务收入同比增长
• 但年报未单独披露具体数据，推测全年贡献有限

3. 商业保理业务

• 应收账款同比激增107.12%，应收账款/利润比达252.1%
• 需警惕坏账风险对现金流的潜在冲击

现金流项目	2024年	同比变化
经营活动现金流	7.12亿元	-13.26%
投资活动现金流	-4271万元	扩大亏损
筹资活动现金流	-5.83亿元	同比少流出3.55亿元

资本运作特征：上市26年累计融资74.32亿元，分红仅6.44亿元，分红融资比0.09显著低于行业平均水平。

估值指标	数值	行业对比
市盈率(TTM)	302.95倍	显著高估
市净率(LF)	0.89倍	略低于净值
市销率(TTM)	4.41倍	高于零售业平均

主要风险点：

1. 商业保理业务应收账款激增，周转率仅0.98次
2. 扣非净利润连续亏损，主业盈利能力持续弱化
3. 资产负债率攀升至45.56%，融资成本压力增大