中国稀土(000831)2024年度财报深度分析
一、核心财务表现
指标
2024年
同比变化
营业收入
30.27亿元
↓24.09%
净利润
-2.87亿元
由盈转亏
扣非净利润
-1.35亿至-1.90亿元
大幅下滑
经营活动现金流
-5.94亿元
持续恶化
主要财务指标全面下滑，反映2024年稀土行业整体承压。价格暴跌与存货跌价计提是亏损主因，氧化镨钕、氧化镝等核心产品价格同比下跌26%-36%。
二、经营关键驱动因素
1. 价格与供需结构
全球经济增长乏力导致新能源汽车、风电等下游需求增速放缓
国内稀土开采指标同比增长5.88%，缅甸进口矿不稳定加剧市场波动
氧化镨钕均价同比下降26%，氧化镝、氧化铽价格分别下跌36.86%和26.45%
2. 政策与成本影响
《稀土管理条例》2024年10月实施，行业整合加速但短期采购流程延迟
环保成本上升进一步压缩利润空间
子公司补税事项对净利润产生一次性影响
三、资产质量与运营风险
风险指标
数值
分析
存货账面价值
15.74亿元
占净资产34.76%，价格波动风险高
存货周转效率
偏低
运营资金压力显著
应收账款
增加
现金流恶化重要原因
四、未来展望与风险提示
增长动能：
政策驱动：
《稀土管理条例》强化总量调控与储备机制，实物储备政策落地稳定市场价格
技术升级：
推进稀土深加工项目，提升高附加值产品占比
海外拓展：
印尼子公司布局东南亚市场，结合出口管制政策打开国际高端客户渠道
风险因素：
价格波动：
受供需、政策、国际局势多重影响，若需求不及预期或进口矿冲击可能再次下行
出口管制效果：
海外加速供应链替代（如美国重启芒廷帕斯矿）可能削弱政策红利
现金流压力：
尽管2025年一季度改善，存货周转效率仍需提升
五、2025年一季度最新动态
2025年一季度实现扭亏为盈，营业收入7.28亿元（同比+141.32%），净利润7262万元。主要受益于：
稀土市场部分产品价格回升
销售策略调整带动收入增长
存货周转效率有所改善
六、投资建议
2024年业绩反映行业周期性低谷，需关注：
稀土价格能否在政策调控下企稳回升
高附加值产品转型进度
海外市场拓展成效
存货管理与现金流改善持续性
短期波动风险仍存，中长期可关注政策红利与技术升级带来的结构性机会。