| 指标 | 2024年 | 同比增长 | 2023年 |
|---|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 86.95 | 24.79% | 69.68 |
| 归母净利润(亿元) | 16.44 | 40.30% | 11.72 |
| 扣非净利润(亿元) | 7.20 | 38.36% | 5.20 |
| 基本每股收益(元) | 0.51 | 40.30% | 0.36 |
| 加权净资产收益率 | 10.25% | 提升2.34个百分点 | 7.91% |
注：公司2024年利润分配方案为每10股派发现金红利1.80元(含税)，合计派发5.84亿元。
| 业务类型 | 装机容量(万千瓦) | 占比 | 发电量(亿千瓦时) |
|---|---|---|---|
| 火电 | 400.00 | 53.05% | 62.17 |
| 水电 | 170.02 | 22.55% | 45.23 |
| 风电 | 110.35 | 14.63% | 28.76 |
| 光伏 | 73.60 | 9.77% | 12.45 |
| 合计 | 753.97 | 100% | 148.61 |
公司通过收购常乐公司66%股权新增火电业务，火电装机容量占比达53.05%，成为公司第一大业务板块。水电业务保持稳定，风电和光伏业务受资源条件及政策影响，发电量有所下降。
1. 营收增长：2024年公司营收同比增长24.79%，主要得益于火电业务并表及电力需求增长。全国全社会用电量同比增长6.8%，甘肃省用电量同比增长6.18%。
2. 利润增长：归母净利润增速(40.3%)显著高于营收增速，主要由于火电业务毛利率较高及规模效应显现。
3. 资产扩张：控股装机容量同比增长113%至753.97万千瓦，形成"风光水火储"多能互补的电源结构。
4. 项目储备：公司储备了腾格里沙漠大基地600万千瓦新能源项目、武威民勤100万千瓦新能源项目等，未来发展潜力较大。
1. 新能源业务挑战：风电发电量同比下降3.68亿千瓦时，光伏利用小时数下滑，分时电价调整影响光伏上网电价。
2. 补贴依赖：2024年获得可再生能源补贴1.50亿元，仍有3.56亿元补贴待收，补贴政策变化可能影响现金流。
3. 燃料价格波动：火电业务受煤炭价格波动影响较大，环保政策趋严可能增加运营成本。
4. 负债水平：公司有息负债规模较大(2024年半年报显示98.49亿元)，财务费用1.69亿元，需关注偿债能力。
1. 优势：公司作为西北地区重要能源企业，受益于"西电东送"战略，火电业务提供稳定现金流，新能源业务长期发展空间广阔。
2. 关注点：需跟踪新能源补贴到位情况、火电燃料成本变化及新项目投产进度。
3. 估值：当前股价5.83元，对应2024年PE约11.4倍，低于行业平均水平，具备一定安全边际。
4. 策略：长期投资者可逢低布局，关注公司新能源项目进展及电力市场化改革带来的机会。