指标	2024年	同比变化
营业收入(亿元)	432.2	+7.2%
归母净利润(亿元)	10.2	+18.9%
扣非净利润(亿元)	9.2	+13.8%
毛利率	5.9%	-1.0ppt
净利率	2.4%	+0.2ppt
全员劳动生产率(万元/人)	44.47	+1.9%

1. 军用航空业务：作为我国军用大中型飞机整机制造唯一平台，2024年实现母公司营收334.49亿元（+21.08%），毛利率提升0.82ppt至4.6%。连续4年保持高水平均衡交付，合同负债维持高位显示订单充足。

2. 民用航空业务：

• 国内民机：交付C909/C919部件44架份（同比净增10架份），新舟部件2架份
• 国际转包：交付1267架份（同比+6.6%），其中空客677架份（+17.1%），波音559架份（-2.4%）

3. 陕飞子公司：实现营收105.7亿元（-2.9%），净利润3.15亿元保持稳定，净利率微升0.1ppt至3.0%。

经营效率：通过平台化改装和持续交付优化，全员劳动生产率提升至44.47万元/人，预计2025年将进一步提升至44.8万元/人。

现金流：回款增加带动经营活动现金流改善，4Q24单季度归母净利润同比增长39.1%，但扣非净利润受季节性因素影响同比下降26.9%。

费用控制：期间费用率同比上升1.1ppt至3.4%，主要系研发投入增加和管理费用上升。

1. 军用领域：

• 战略运输机与轰炸机型号持续放量，军贸出口潜力显著（运-20多次亮相国际航展）
• 特种平台改装业务带来增量空间

2. 民用领域：

• C919批产加速：中国商飞将2025年产能目标从50架提升至75架
• 预计2027年C919项目将为公司带来140%的净利润弹性
• 国际转包业务结构优化，空客份额持续提升

1. 军工订单交付节奏存在不确定性

2. 民机业务毛利率受原材料价格波动影响较大

3. 国际转包业务面临地缘政治风险